地产股表现活跃 股价将会显著好转

发布时间:2017-04-24 作者:

在调控风暴笼罩之下,各地抢房热潮仍此起彼伏,地产股的表现又是另一番光景。今年以来,A股市场的地产股虽然部分表现则可圈可点,但大多数跑输大市,倒是港股市场上的内地地产股近日展开凌厉的上攻。

与去年至今的房地产火爆局面相比,A股市场上的地产股表现相对低调。同花顺统计显示,今年以来,141只地产行业股票中,仅30只跑赢大市,可见大多数地产股表现弱于大市。当然也有部分地产股表现可圈可点,以题材股为主。其中,今年以来涨幅超过20%的有5只,分别为嘉宝集团、京汉股份、新城控股、北辰实业和西藏城投。此外,云南城投、华夏幸福、中华企业、新黄埔、荣盛发展等也表现活跃,涨幅居前。

倒是在对岸的港股市场,部分内房股近期涨势如虹,引人瞩目,涨幅在20%以上的比比皆是,当中以大型房企为主。其中佳兆业和雅居乐今年以来的涨幅分别达到76%和70%,碧桂园的涨幅也达到61%。融创中国、中国恒大、龙光地产、中国奥园等热点股的涨幅也都在30%以上。一位香港证券分析师认为,这主要是港股市场的内地地产股在估值上具有足够的安全边际。从目前估值来看,雅居乐和碧桂园的市盈率仅为10倍和11倍,而中国恒大的市盈率也是“1”字头,为17倍。

回到A股市场,在各大机构看来,目前政策“因城施策”的大方向不变,调控升级的区域多为一线城市及周边、过热二线城市,三四线城市仍以去库存为主,预计第二轮调控政策的边际影响有限,对地产板块的影响不大。国信证券判断,2017年热点城市的政策以“降温”为主,三四线城市的政策仍以“去库存”为主。在这一阶段,传统地产股的表现大概率将好于2016年,低估值、高增长(2017年净利润及合同销售额均能显著增长)的品种在行业降温阶段大概率会有较好的表现;细分领域显著好转、且标的在A股具稀缺性的公司,股价也将会有比较好的表现。

对于近期房地产板块的投资策略,其认为是“主题领军,价值轮动”,看好龙头房企,因为受益于竞争优势的增强和集中度的提升,业绩稳健,分红稳定;同时看好持续升温的京津冀主题、区域主题相关概念股。国金证券则建议从企业销售和业绩的基本面出发,继续看好低估值一线龙头、布局三四线的二线地产蓝筹和部分国改概念股。

板块投资方面,从2016年325新政及国庆调控后地产板块走势来看,对地产板块冲击均相对有限。站在目前时点看,地产板块年内涨幅弱于大盘、无论估值还是机构持仓均处于历史低位。同时1~2月主流房企销售额仍维持较高增速,其统计10家主流房企2017年销售目标增速均值达28%。因此,由市占率提升带来的蓝筹房企成长逻辑将逐步被市场认可,依旧强调配置业绩高增长确定、低估值涨幅少的蓝筹地产。

作为地产行业的龙头,万科日前公布2016年业绩,实现营收2404.8亿元,同比增长23%;实现净利润210.2亿元,同比增长16%。万科董事会秘书朱旭表示,去年房地产市场非常繁荣,各项指标均创新高,但繁荣背后有隐忧,快速上涨不利于房地产市场健康发展,调控有利于房地产行业的长期健康稳定发展。同时,万科的一个举动有点耐人寻味:报告期内万科项目存货跌价准备为13.8亿元,较2015年底增长82.3%。对于万科对12个城市的13个楼盘计提了跌价损失,业界解读为透露出这家地产龙头对楼市未来走向的看法。

2017年房地产板块大趋势仍然是分化和转型,预计仍以结构性行情演变和主题性投资机会为主。其预计,布局全国的龙头开发商受调控政策影响较小,在资源、成本、品牌等优势下将继续提升市占率,在三四线城市销售持续复苏的情况下,全国及区域龙头有望维持业绩的高速增长。

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